2016高级会计实务高频考点：企业融资方式决策
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【考点七】企业融资方式决策
企业融资方式分权益融资和负债融资两大类。
权益融资方式
企业权益融资是通过发行股票或接受投资者直接投资等而获得资本的一种方式。其中，战略投资者引入、权益再融资（如增发、配股）等将成为公司融资管理的重点。
1.吸收直接投资与引入战略投资者
吸收直接投资是企业权益融资的主要方式。其中，战略投资者的引入则是吸收直接投资的管理决策所关注的重点。
战略投资者的含义、特征、意义
含义 | 战略投资者是指符合国家法律、法规和规定要求、与发行人具有合作关系或合作意向和潜力并愿意按照发行人配售要求与发行人签署战略投资配售协议的法人 |
特征 | （1）资源互补；（2）长期合作；（3）可持续增长和长期回报 |
意义 | 引入战略投资者对于提升公司形象、优化股权结构、规范公司治理、提高公司资源整合能力、捕捉上市时机等都具有重大意义 |
2.股权再融资
股权再融资是指上市公司通过配股、增发等方式在证券市场上进行的直接融资。
（1）配股
（2）增发
增发是已上市公司通过向指定投资者（如大股东或机构投资者）或全部投资者额外发行股份募集权益资本的融资方式，发行价格一般为发行前某一阶段的平均价的某一比例。增发分为公开增发、定向增发两类，前者需要满足证券监管部门所设定的盈利状况、分红要求等各项条件，而后者只针对特定对象（如大股东或大机构投资者），以不存在严重损害其他股东合法权益为前提。公开增发新股的认购方式通常为现金。定向增发也指非公开发行，即上市公司向少数特定的投资对象非公开发行股份的行为。少数特定的投资对象主要包括公司原股东（或控股股东或实际控制人等）、机构投资者（如证券公司、公募基金公司、信托公司、私募基金等）及自然人。据《上市公司证券发行办法》和《上市公司非公开发行股票实施细则》规定，定向增发的相关规定如下表：
要素 | 定向增发的相关规则 |
发行对象 | 不超过10名，且须符合股东大会决议设定的相关条件 |
发行定价 | 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票价格均价的90% |
限售期规定 | 发行股份12个月内（大股东、战略投资者或上市公司实际控制人认购的为36个月）不得转让 |
财务状况 | 最近1年及1期财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告；或保留意见、否定意见或无法表示意见所涉及的重大影响已经消除 |
募集资金使用 | 符合国家产业政策 |
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