溢价债券为啥折现率上升债券价值会下降？

债券价值的评估方法 2024-01-25 16:34:34

问题来源：

【第四组】折现率变动对债券价值的影响

随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小。也就是说，债券价值对折现率特定变化的反应越来越不灵敏。

如下图所示：债券刚发行时，市场利率上升，债券价值下降幅度大，债券临近到期日时，市场利率上升，债券价值下降幅度小。

结论

1.溢价债券。离到期日较远时，折现率上升，债券价值下降幅度大。离到期日较近时，折现率上升，债券价值下降幅度小。

2.折价债券。离到期日较远时，折现率下降，债券价值上升幅度大。离到期日较近时，折现率下降，债券价值上升幅度小。

通关密钥

【聚焦点】

	因素		与债券价值的关系
第一组	债券面值		面值越大，债券价值越大（同向）
		票面利率		票面利率越大，债券价值越大（同向）
		折现率		（债券投资人要求的收益率）折现率越大，债券价值越小（反向）
第二组	利息支付频率		市场利率，即折现率，是有效年利率无论是折价，溢价，还是平价债券，付息频率越快，债券有效年利率都会提高，而有效折现率（市场利率）不变，债券价值越高（同向）
第三组	到期时间	平息债券（连续付息）	溢价债券的价值逐渐递减到债券面值
						折价债券的价值逐渐递增到债券面值
						平价债券的价值保持债券面值不变
				平息债券（不连续付息）	债券价值呈周期性和趋势性波动
				零息债券	零息债券随着到期日的临近，债券价值逐渐递增到债券面值
				到期一次还本付息债券	随着到期日的临近，债券价值接近终值（面值＋各年的利息之和）
第四组	折现率变动		随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小也就是说，债券价值对折现率特定变化的反应越来越不灵敏

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丛老师

2024-01-25 16:46:51 399人浏览

勤奋可爱的学员，你好：

价值是未来现金流量的现值，折现率和现值是反向变化的。

所以溢价债券折现率上升债券价值会下降。

简单理解：折现率变化不影响未来现金流量。一样的现金流量，只有折现率变化。第1年末的100元在折现率为10%时的现值（价值）是100/（1+10%）=90.91（元），折现率是20%时现值（价值）是100/（1+20%）=83.33（元）。

您再理解一下，如有其他疑问欢迎继续交流，加油！

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