问题来源：
某公司2017年年初发行了面值1000元的债券10000张，债券期限5年，票面利率为2%（如果单独发行一般公司债券，票面利率需要设定为6%），每年年末付息。同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证，该认股权证为欧式认股权证，行权比例为2∶1，行权价格为8元/股。认股权证存续期为24个月（即2017年1月1日～2019年1月1日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。
公司2017年年末A股总数为30亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润9亿元。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格为1.5元。
要求：
（1）计算公司发行该附带认股权证债券相比一般债券2017年可节约的利息为多少？
2017年可节约的利息=1000×10000×（6%-2%）=400000（元）
（2）2017年公司的基本每股收益为多少？
基本每股收益=9/30=0.3（元）
（3）为促使权证持有人行权，股价应达到的水平最低为多少？公司市盈率维持在20倍的水平，基本每股收益最低应达到多少？
为促使权证持有人行权，股价应达到的最低水平是8元。
每股收益=市价/市盈率=8/20=0.4（元）
（4）判断该债券属于哪种可转换债券，利用这种筹资方式，公司的筹资风险有哪些？（★★★）
该债券属于可分离交易的可转换债券，这类债券发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合。
利用这种筹资方式公司面临的风险首先是仍然需要还本付息（利息虽然低但仍有固定的利息负担），其次是如果未来股票价格低于行权价格，认股权证持有人不会行权，公司就无法完成股票发行计划，无法筹集到相应资金。
樊老师
2019-05-17 22:37:40 1192人浏览
附认股权证的债券都是默认为是可分离交易的债券，因为认股权证行权不影响投资者继续持有债券。
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