问题来源：
某公司目前处于成熟发展阶段，公司目前的资产总额为10亿元，所有者权益总额为6亿元，其中股本2亿元，资本公积2亿元，负债总额为4亿元。公司未来计划筹集资本1500万元，所得税税率为25%，银行能提供的最大借款限额为500万元，假设股票和债券没有筹资限额。备选方案如下。
方案1：以最大借款限额向银行借款，借款期4年，借款年利率7%，手续费率2%。
方案2：按溢价发行债券，每张债券面值1000元，发行价格为1250元，票面利率9%，期限为5年，每年年末支付一次利息，到期还本，其筹资费率为3%。
方案3：发行普通股，每股发行价10元，预计第一年每股股利1.2元，股利增长率为8%，筹资费率为6%。
方案4：发行面值100元的优先股，规定的年股息率为8%。该优先股溢价发行，发行价格为120元；发行时筹资费用率为发行价格的3%。
方案5：通过留存收益筹集所需资金。
要求：
（1）计算借款的资本成本（一般模式）。
借款的资本成本=7%×（1-25%）/（1-2%）=5.36%
（2）计算债券的资本成本（一般模式）。
债券的资本成本=1000×9%×（1-25%）/［1250×（1-3%）］=5.57%
（3）计算新发股票的资本成本。
普通股资本成本=1.2/［10×（1-6%）］+8%=20.77%
（4）计算优先股的资本成本。
优先股资本成本=100×8%/［120×（1-3%）］=6.87%
（5）计算留存收益资本成本。
留存收益资本成本=1.2/10+8%=20%。
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丁老师
2022-08-24 05:04:16 1440人浏览
哈喽！努力学习的小天使：
债务利息可以抵税，所以计算债务资本成本时需要考虑所得税；股利是用税后利润发放的，计算出的资本成本就是税后的，所以计算优先股、普通股、留存收益资本成本时不需要考虑所得税。
希望可以帮助到您O(∩_∩)O~
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