问题来源：
某公司目前处于成熟发展阶段，公司目前的资产总额为10亿元，所有者权益总额为6亿元，其中股本为2亿元，资本公积为2亿元，负债总额为4亿元。公司未来计划筹集资本1500万元，其中银行借款筹资占15%；发行公司债券筹资占30%；发行股票筹资占20%；发行优先股筹资占20%；留存收益筹资占15%。所得税税率为25%，筹资相关内容如下：
（1）银行借款，借款期4年，借款年利率7%，手续费率2%。
（2）按溢价发行公司债券，每张债券面值1000元，发行价格为1250元，票面利率9%，期限为5年，每年年末支付一次利息，到期还本，其筹资费率为3%。
（3）发行普通股，每股发行价10元，预计第一年每股股利1.2元，股利增长率为8%，筹资费率为6%。
（4）发行面值100元的优先股，规定的年股息率为8%。该优先股溢价发行，发行价格为120元；发行时筹资费用率为发行价格的3%。
（5）通过留存收益筹集所需资金。
要求：
计算银行借款的资本成本（一般模式）
银行借款的资本成本=7%×（1-25%）/（1-2%）=5.36%
计算公司债券的资本成本（一般模式）
公司债券的资本成本=1000×9%×（1-25%）/［1250×（1-3%）］=5.57%
计算新发股票的资本成本
普通股资本成本=1.2/［10×（1-6%）］+8%=20.77%
计算优先股的资本成本
优先股资本成本=100×8%/［120×（1-3%）］=6.87%
计算留存收益资本成本
留存收益资本成本=1.2/10+8%=20%
计算筹资组合的平均资本成本率
筹资组合的平均资本成本率=5.36%×15%+5.57%×30%+20.77%×20%+6.87%×20%+20%×15%=11%
宫老师
2023-08-30 13:05:48 846人浏览
尊敬的学员，您好：
留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的收益率，其计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。
股利增长模型下：留存收益的资本成本=D1/P0+g
资本资产定价模型下：留存收益的资本成本=Rf+β*（Rm-Rf）
您看您可以理解么？若您还有疑问，欢迎提问，我们继续讨论，祝您考试成功~~~~~~~~~~~
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