问题来源：
2.B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：
资料一：2020年12月31日发行在外的普通股为10000万股（每股面值1元），公司债券为24000万元（该债券发行于2018年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5%），该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。
资料二：B公司打算在2021年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲、乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6%的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2021年1月1日发行完毕。部分预测数据如表1所示：
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表1 |
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项目 |
甲方案 |
乙方案 |
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增资后息税前利润（万元） |
（A） |
* |
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增资前利息（万元） |
* |
1200 |
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新增利息（万元） |
600 |
* |
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增资后利息（万元） |
（B） |
* |
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增资后税前利润（万元） |
* |
4800 |
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增资后税后利润（万元） |
* |
3600 |
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增资后普通股股数（万股） |
* |
* |
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增资后每股收益（元） |
0.315 |
（C） |
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说明：上表中“*”表示省略的数据 |
||
要求：
（1）根据资料一计算B公司的财务杠杆系数。
（2）确定表1中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。
（3）计算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。
（4）用每股收益分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。
【答案】（1）财务杠杆系数=2020年的息税前利润/（2020年的息税前利润-2020年的利息费用）=5000/（5000-24000×5%）=1.32
（2）A=6000，B=1800，C=0.30
（3）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为
，则：
（-1800）×（1-25%）/10000=（-1200）×（1-25%）/（10000+2000）
（-1800）/10000=（-1200）/12000
解得：=（12000×1800-10000×1200）/（12000-10000）=4800（万元）。
（4）由于筹资后的息税前利润为6000万元高于每股收益无差别点息税前利润4800万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案，因为发行债券筹资方案的每股收益高。
丛老师
2021-08-12 12:48:38 1570人浏览
预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。原来的息税前利润是5000万元，所以增资后的息税前利润是6000万元，与使用哪种方案筹资没有关系的。
可以打印准考证啦，记得打印准考证哦~相关答疑
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