轻一450页综合题6第（3）问，第8年现金净流量如何计算的

450页综合题6第三问第三想问，最后一年的现金净流量是怎么算的

固定资产更新决策边际分析 2021-08-21 11:24:14

问题来源：

甲公司是一家制造企业，企业所得税税率为25%。公司考虑用效率更高的新生产线来代替现有旧生产线。有关资料如下。

资料一：旧生产线原价为5000万元，预计使用年限为10年，已经使用5年。采用直线法计提折旧，使用期满无残值。每年生产的产品销售收入为3000万元，变动成本总额为1350万元，固定成本总额为650万元。

资料二：旧生产线每年的全部成本中，除折旧外均为付现成本。

资料三：如果采用新生产线取代旧生产线。相关固定资产投资和垫支营运资金均于开始时一次性投入（建设期为0），垫支营运资金于营业期结束时一次性收回。新生产线使用直线法计提折旧，使用期满无残值。有关资料如下表所示。

资料四：公司进行生产线更新投资决策时采用的折现率为15%。有关资金时间价值系数如下：（P/F，15%，8）=0.3269，（P/A，15%，7）=4.1604，（P/A，15%，8）=4.4873。

资料五：经测算，新生产线的净现值大于旧生产线的净现值，而其年金净流量小于旧生产线的年金净流量。

要求：

（1）根据资料一，计算旧生产线的边际贡献总额和边际贡献率。

旧生产线的边际贡献总额=3000-1350=1650（万元）

边际贡献率=1650/3000=55%

（2）根据资料一和资料二，计算旧生产线的年营运成本（即付成本）和年营业现金净流量。

年折旧额=5000/10=500（万元）

旧生产线的年营运成本（即付成本）=1350+650-500=1500（万元）

年营业现金净流量=（3000-1500）×（1-25%）+500×25%=1250（万元）

（3）根据资料三，计算新生产线的如下指标：

①投资时点（第0年）的现金流量；

②第1年到第7年营业现金净流量；

③第8年的现金净流量。

①投资时点（第0年）的现金流量=-2400-600=-3000（万元）

②年折旧额=2400/8=300（万元）

第1年到第7年营业现金净流量=（1800-500）×（1-25%）+300×25%=1050（万元）

③第8年的现金净流量=1050+600=1650（万元）

（4）根据资料三和资料四，计算新生产线的净现值和年金净流量。

净现值=-3000+1050×（P/A，15%，7）+1650×（P/F，15%，8）=1907.81（万元）

年金净流量=1907.81/（P/A，15%，8）=425.16（万元）

（5）根据资料五，判断公司是否采用新生产线替换旧生产线，并说明理由。（2020年卷Ⅲ）

不应该采用新生产线替换旧生产线。因为新、旧生产线的期限不同，所以应采用年金净流量法进行决策，因为新生产线的年金净流量小于旧生产线的年金净流量，所以不应该采用新生产线替换旧生产线。

查看完整问题

邵老师

2021-08-22 05:44:14 2698人浏览

尊敬的学员，您好：

最后一年的现金净流量=营业期现金净流量+终结期现金净流量，营业期现金净流量=1050，终结期现金净流量=设备残值变现现金流量+垫支营运资金的收回，因为新设备期满无残值，所以变现现金流量为0，终结期现金净流量=垫支营运资金的收回=600，所以第8年的现金净流量=1050+600=1650（万元）。

您看您可以理解么？若您还有疑问，欢迎提问，我们继续讨论，加油~~~~~~~~~~~

有帮助(7) 答案有问题？