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【例题·计算题】甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要收益率为8%。
要求：
（1）利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票价值。
（2）代甲企业作出股票投资决策。
【答案】
（1）计算M、N公司股票价值：
M公司股票价值=0.15（1＋6%）/（8%-6%）=7.95（元）
N公司股票价值=0.6/8%=7.5（元）
（2）分析与决策。
由于M公司股票现行市价为9元，高于其投资价值7.95元，故M公司股票目前不宜投资购买。N公司股票现行市价为7元，低于其投资价值7.5元，故N公司股票值得投资，甲企业应购买N公司股票。
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樊老师
2020-08-10 14:57:15 7835人浏览
勤奋刻苦的同学，您好：
题中写的本年股利或上年股利，都是代表还没有发放的股利，都是代表D0；预计第一年股利代表的是D1，D1=D0×（1+g）。
D0表示的是已经支付的最近一期的股利，通常与给定的当前市价在一个时期内；D1表示的是预计的未来即将支付的第一期股利，通常是给定的当前市价的下一时期的股利，注意区分两者不要按照年份区分，而是按照该股利是否已经支付来确定。
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