各种资本成本的计算_2021年税务师《财务与会计》高频考点
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各种资本成本的计算
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第三章 筹资与股利分配管理
【知识点】各种资本成本的计算
各种资本成本的计算
(一)银行借款的资本成本(非贴现模式)
Kl=i（1－T）/(1－f)×100%
式中Kl表示银行借款资本成本，i表示银行借款年利率，f表示筹资费用率;T表示所得税税率。
(二)公司债券的资本成本(非贴现模式)
Kb=I(1-T)/B(1－f)×100%
式中，B表示公司债券筹资总额;I表示公司债券年利息;f表示筹资费用率;T表示所得税税率。
(三)普通股的资本成本
1.股利增长模型法
假定资本市场有效，股票市场价格与价值相等。假定某股票本期支付股利为D0，未来各期股利按g速度增长，目前股票市场价格为P0，筹资费率为f，则普通股资本成本为：
Ks=[ 
]+g=[
]+g
2.资本资产定价模型法
假定资本市场有效,股票市场价格与价值相等。无风险报酬率为Rf，市场平均报酬率为Rm，某股票贝塔系数为β，则普通股资本成本为：
Ks＝Rf＋β（Rm－Rf）
(四)优先股的资本成本
优先股要定期支付股息，但是没有到期日，其股息用税后收益支付，不能获得税收优惠。如果优先股股利每年相等，则可视为永续年金，其资本成本的计算公式为：
Kp=D/[P0(1-f)]
式中，D表示优先股年股息;P0表示当前每股市价;f表示优先股筹资费率。
(五)留存收益的资本成本
留存收益资本成本，表现为股东追加投资要求的报酬率，其计算与普通股成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。
(六)加权资本成本
1.企业加权资本成本，是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本进行加权平均而得到的总资本成本。计算公式为：
Kw= 
式中，Kw表示加权资本成本;Kj表示第j种个别资本成本;Wj表示第j种个別资本在全部资本中的比重。
2.加权资本成本的计算，存在着权数价值的选择问题，即各项个别资本按什么权数来确定资本比重。通常，可供选择的价值形式有账面价值、市场价值、目标价值等。
(1)账面价值权数
账面价值权数以各项个别资本的会计报表账面价值为基础来计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。
(2)市场价值权数
市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础来计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。
(3)目标价值权数
目标价值权数以各项个别资本预计的未来价值为基础来确定资本权数，确定各类资本占总资本的比重。目标价值是目标资本结构要求下的产物，是公司筹措和使用资金对资本结构的一种要求。对于公司筹措新资金，需要反映期望的资本结构而言，目标价值是有益的，适宜于未来的筹资决策，但目标价值的确定难免具有主观性。
（注：以上内容选自李运河老师《财务与会计》授课讲义）
（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）
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